Para terminar, vamos a revisar tres casos hipotéticos muy diferentes para demostrar que la estrategia de inversión expuesta es flexible.

Roberto comienza a invertir

Roberto tiene 23 años y tiene poco tiempo trabajando. Sabe que entre más pronto comience a invertir más riqueza podrá acumular, así que juntó $25,000 MXN para iniciar su portafolio. El objetivo es utilizarlo para su retiro. Cree que puede ir agregando $2,500 MXN por mes a su portafolio, e incrementar la inversión a medida que vaya ganando más en su trabajo.

Por la edad y el objetivo del portafolio, Roberto tiene capacidad y necesidad altas de riesgo. Él aún no conoce su apetito de riesgo, pero cree que podría aguantar incluso las pérdidas más fuertes. Decide que va a elegir un perfil de riesgo de crecimiento, y que a medida que vaya creciendo y tenga más experiencia con pérdidas reales, podría modificar esta exposición.

Roberto quiere diversificar en clases de activos y en regiones geográficas, porque sabe que así maximiza su rendimiento por el riesgo que va a correr. Inicialmente, su distribución de activos se ve así:

  • Bonos (20%) – $5,000 MXN
  • Acciones (75%) – $18,750 MXN
  • Alternativas (5%) – $1,250 MXN

De inmediato se ve una falla en el plan. La inversión en clases de activos alternativas es pequeña si asumimos $30 MXN de costos de transacción. La mayor diversificación obtenida no compensaría ese costo. Entonces se va por una distribución más sencilla, sabiendo que a medida que acumule más dinero en su portafolio podría incrementar su diversificación.

  • Bonos (20%) – $5,000 MXN
  • Acciones (80%) – $20,000 MXN

Ahora se pregunta: ¿Debería segmentar la porción de bonos? ¿Desarrollado y emergente? Bueno, si nos fuéramos por 2 fondos, entonces el costo incremental sería de $30 MXN / $5,000 MXN = 0.6%. Por cambiar los pesos de nuestra distribución podemos esperar un incremento en rendimiento de 0.1%, así que parece que no vale la pena. Mejor tendrá sólo un fondo.

¿Qué tal las acciones? El costo sería $30 MXN / $20,000 MXN = 0.15%. Parece que tampoco es conveniente. Roberto va a tener un fondo de bonos y otro de acciones. Ambos serán fondos pasivos de bajo costo.

Entra a la base de datos de fondos y llega al siguiente portafolio:

  • Bonos (20%) – Fondo: BND / $5,000 MXN
  • Acciones (80%) – Fondo: VT / $20,000 MXN

Decide que una vez por trimestre va adicionar el ahorro incremental a su portafolio, manteniendo estos dos fondos en la proporción de 20% y 80%. Al final del año va a evaluar si puede hacer mejoras a su portafolio con las nueva cantidad de dinero que tiene.

NOTA: Si Roberto sigue este plan, entonces a los 65 años, aportando sólo $2,500 MXN por mes, podría terminar con alrededor de $10 millones de pesos. Si ajustamos por inflación, ese monto podría comprar menos cosas que hoy, pero Roberto podría incrementar su aportación mensual cada año y de esa manera compensar este efecto.

Carolina la ejecutiva

Carolina es una ejecutiva joven a quien le ha ido excelente en su carrera. Élla tiene sólo 30 años y ya es directora en una compañía multinacional. Recibe un excelente sueldo de $140,000 MXN por mes, y quiere aprovechar su compensación para construir un patrimonio que le permita retirarse muy joven. Idealmente quisiera dejar de trabajar a los 45 años, y no le molesta mantener un estilo de vida sencillo (a comparación de lo que podría gastar).

Además, cree que puede ahorrar una gran cantidad de dinero por mes: $40,000 MXN. Élla está pagando su casa, y seguramente la terminará de pagar para los 45. Si pudiera recibir $40,000 MXN por mes después de los 45 años, y que su portafolio nunca se acabara, entonces sería una situación perfecta.

Carolina toma en cuenta la inflación, así que la resta a los rendimientos que usa para sus proyecciones. Si invirtiera sólo en bonos, podría obtener aproximadamente un 2% de rendimiento anual después de inflación. Y para producir el ingreso de $40,000 MXN por mes necesita un portafolio grande de $12 millones de pesos. Sus proyecciones indican que invirtiendo sólo en bonos llegaría a $8 millones (ajustados por inflación) para los 45 años.

Entonces necesita tomar riesgo, tiene una alta capacidad y su apetito también es alto. Carolina también irá por un perfil de crecimiento. Después de todo, si no llegara a su meta, entonces sólo tendría que retrasar su retiro unos años, y eso no le parece mal.

Para simplificar sus decisiones, decide que no va a tener menos de $30,000 MXN en una sola decisión, lo cual equivale a un costo de transacción de 0.1%. Su distribución inicial de activos se ve así, iniciando con un año de ahorros:

  • Bonos (10%) – $48,000 MXN
  • Acciones (80%)
    • Desarrollado (60%)
      • América (33%) – $76,800 MXN
      • EMEA (33%) – $76,800 MXN
      • Asia (33%) – $76,800 MXN
    • Emergente (40%)
      • América (33%) – $51,200 MXN
      • EMEA (33%) – $51,200 MXN
      • Asia (33%) – $51,200 MXN
  • Alternativas (10%) – $48,000 MXN

Quiere utilizar exposición a factores para poder incrementar su rendimiento promedio. Sabe que hoy no puede encontrar fondos tan específicos, entonces termina con una distribución como ésta:

  • Bonos (10%) – Fondo: BND / $48,000 MXN
  • Acciones (80%)
    • Desarrollado (60%)
      • US (50%)
        • Beta (25%) – Fondo: VTI / $28,800 MXN
        • Value (25%) – Fondo: SCHV / $28,800 MXN
        • Size (25%) – Fondo: SCHA / $28,800 MXN
        • Quality (25%) – Fondo: QUAL / $28,800 MXN
      • No US (50%)
        • Beta (25%) – Fondo: VEU / $28,800 MXN
        • Value (25%) – Fondo: DFVIX / $28,800 MXN
        • Size (25%) – Fondo: SCHC / $28,800 MXN
        • Quality (25%) – Fondo: IQLT / $28,800 MXN
    • Emergente (40%)
      • Beta (33%) – Fondo: VWO / $51,200 MXN
      • Value (33%) – Fondo: DEM / $51, 200 MXN
      • Size (33%) – Fondo: DGS / $51, 200 MXN
  • Alternativas (10%) – Fondo: VNQ / $48,000 MXN

La distribución de Carolina tiene muy buena diversificación, aunque tuvo que tomar algunas decisiones por falta de capital. Por ejemplo, en clases alternativas el fondo VNQ sólo es de bienes raíces en Estados Unidos. Seguramente el siguiente año pueda agregar otro fondo para el mercado internacional, e incluso un fondo de metales preciosos.

Además de esto, Carolina una vez al año ajusta los pesos de instrumentos en su portafolio de acuerdo al modelo de momentum. Esto ayuda a incrementar su rendimiento en uno o dos puntos por año. Al final de este primer año, Carolina va a ver si puede agregar más fondos para aumentar su diversificación, cambiar fondos existentes por algunos de menor costo y rebalancear su portafolio.

Ricardo se retira

El señor Ricardo tiene 65 años y se acaba de retirar. Él va a recibir una pensión privada y otra del gobierno, que en total suman $20,000 MXN por mes. Él calcula que necesita $5,000 MXN más cada mes para poder solventar sus gastos de manera cómoda. A lo largo de su vida logró juntar $2,000,000 MXN y está decidiendo cómo debe estar invertido el dinero.

Con una cantidad de $2 millones ahorrados, el señor Ricardo podría obtener los $5 mil pesos mensuales que le faltan con un rendimiento de 3%. Esto significa que no tiene necesidad de riesgo, pero por su edad, en el rango de los $5,000 MXN que necesita, tampoco tiene capacidad de correrlo.

Encuentra un fondo de inversión de bonos que están indexados a la inflación, y proveen de un rendimiento de 4% real (es decir, después de inflación). Tomando esto en cuenta, el señor Ricardo decide poner $1,500,000 MXN en este fondo diversificado de bonos indexados a inflación para siempre obtener los $5,000 MXN mensuales que necesitan.

Le sobran $500,000 MXN en donde no tiene necesidad de riesgo, pero sí capacidad. Él puede administrar ese dinero para que lo hereden sus hijos en un futuro, y como no lo necesitará puede correr mayor riesgo.

Podría hacer un portafolio similar al de Carolina la ejecutiva, pero el señor Ricardo no se quiere complicar. Decide poner 70% del dinero en un fondo global de acciones y 30% en un fondo global de bonos. Con esto sólo tendrá que pasar 30 minutos por año rebalanceando el portafolio que heredará. Y tiene cubiertos sus gastos mensuales con sus pensiones y su portafolio libre de riesgo.